重读旧文|盛松成：虚拟货币本质上不是货币

文盛宋城张轩

编者按：

从25日凌晨2点45分开始，比特币毫无预兆地一路下跌超过15%。 盘中一度跌破8000美元整数关口，触及6月以来低点7944.33美元。 截至25日20:00，虽然比特币价格涨至8319.3美元，但仍有大量超级散户在此次大跌中被“爆仓”。 AICOIN最新数据显示，25日凌晨暴跌期间，共有246位比特币合约超级散户平仓，最大平仓金额超过7000万元。 （更多原文点击《比特币暴跌，散户失眠！杠杆10倍以上投资者最高可损失7000万》）

早在6年前，中国人民银行调查统计司司长盛松成就率先否认比特币是货币，并率先发表长文对比特币进行分析和批判。 发表在《中国金融》2014年（1月）第一期《虚拟货币本质上不是货币——以比特币为例》一文详细阐述了他的观点。

今天读懂经济，在此转载这篇文章，希望能让更多人更深入地了解比特币。

文|盛松城张轩

盛松成：中国互联网金融协会统计分析专业委员会主席，上海市人民政府参事，中欧国际工商学院教授，​​注：本文发表于2014年《中国金融》时，盛松成与张旋曾任职于央行调查统计司

近年来，诞生于互联网世界的虚拟货币越来越受到人们的关注。 虚拟货币以计算机技术和通信技术为手段，以数字方式存储在网络或相关电子设备中，通过网络系统传输，实现流通和支付功能。 它没有实物形式，不是由货币当局发行的，并且用途有限。 虚拟货币最初只能用于在网络上购买虚拟商品，如网络游戏中的装备、服装等。 但目前虚拟货币的种类越来越丰富，如Q币、百度币、盛大优惠券等，使用范围已经超出了虚拟商品的范围。 虚拟货币似乎逐渐成为一种可以流通的交换单位。 其中，2009年出现的比特币（Bitcoin）发展最快，影响最广泛。 它的使用范围已经从互联网渗透到现实世界。

比特币具有虚拟货币无实物形态、数字化存储和支付等特点，也具有传统虚拟货币不具备的特点：无中心化发行人、数量有限、完全匿名、交易不可追踪。 2013年，我国“比特币中国”（BTC China）网站成为全球最大的比特币交易平台。 比特币的快速发展引发了人们对虚拟货币是否是真实货币的思考。 有人认为比特币的出现是对现行货币体系的巨大挑战，甚至有人称其为“未来的黄金”。 2013年12月5日，中国人民银行等五部委联合发布《关于防范比特币风险的通知》（以下简称《通知》），指出比特币是一种特定的虚拟商品，不真实货币。 . 此后，比特币在中国市场的价格迅速下跌，三周内下跌了约60%，在国际市场上也是暴跌。 事实上，从货币的本质特征及其发展历程来看，以比特币为代表的虚拟货币本质上并不是货币，也很难成为货币。

1、货币最基本的功能是商品交换媒介

在众多货币定义理论中，货币函数有两种主要的概括。 一种认为货币是商品交换媒介的观点，这一观点为大多数经济学家所接受。 马克思把货币定义为“价值尺度和流通手段的统一体”。 他还说，“商品世界中一般等价物的作用成为其（货币）特有的社会功能，从而成为其社会垄断。” （马克思，《资本论》中文版，第1卷） 根据马克思对通货的定义，通货是固定为一般等价物的特殊商品，是行使价值尺度功能的金融资产，流通手段，以及由此发展而来的支付手段。 另一种观点认为，货币是价值或财富的储存手段，其代表人物是美国货币学派经济学的主要创始人米尔顿·弗里德曼。 他将货币定义为“购买力的庇护所，使购买行为与销售行为分离”（Friedman 和 Schwartz，A Monetary History of United States 1867-1960）。

作为商品交换的媒介是货币的本质属性和最基本的功能，也是货币区别于其他事物的显着标志，尤其是在信用货币条件下。 货币价值标尺的功能最终是服务于其作为流通手段和支付手段的功能。 正是在充当商品交换媒介的过程中，货币才充当价值尺度：为了充当商品交换媒介，货币需要充当价值尺度。 货币虽然可以作为储值手段，但是不能反过来说价值储藏手段就是货币，因为除了货币之外，还有很多东西也可以作为储值手段。 纽伦和布特尔在他们的《货币理论》一书中指出，“在很大程度上，由于货币被用作交换媒介，它必然具有价值储存的功能。” 也就是说，货币的本质是商品交换的媒介，货币的价值储存功能只是其交换媒介功能的自然衍生。

2、货币是一定阶段经济社会发展特点的集中体现

货币是经济社会发展到一定阶段的产物，随着经济发展和社会组织的演变而发展。 在金属货币时代，金、银以其质地均匀、体积小、价值高、易分割、携带方便等天然属性，逐渐成为一般等价物，成为各国普遍接受的货币。 黄金和白银本身具有内在价值，同时具有货币属性。 然而，黄金储备和生产的有限性与商品的无限生产之间存在着矛盾。 随着社会商品总价值的不断增长，黄金储备不能满足货币发行的需要，这是金本位崩盘的根本原因。

布雷顿森林体系崩溃后，美元与黄金脱钩，货币与金属的价值完全分离比特币具备货币职能吗，成为一种概念性的计量单位。 货币价值由其内在价值决定的金属货币体系，发展成为以国家信用为货币价值支撑的现代信用货币体系。 国家根据全社会商品生产和交易的需要发行本位货币，并依法保障本位货币流通。 纸币是各国标准货币的变现形式。 因此，现代信用货币是一个与国家和现代经济社会组织密切相关的概念。 本位货币由一国货币当局发行，具有法定补偿性和强制性，也是国家调控经济的重要手段。 随着技术的进步，一张单一媒介的纸币可能会发展成为电子货币等多种媒介，但货币的本质是不变的，即以国家信用为支撑的流通手段。 本位币是一个国家内被广泛接受的商品交换媒介，也是社会财富的总代表。

需要强调的是，虚拟货币不同于电子货币。 电子货币是标准货币的实现，就像纸币一样。 虚拟货币以一种独特的“货币”形式出现，它独立于标准货币并替代标准货币。

3. 比特币不是真正的货币

3.1 缺乏国家信用支持，难以发挥本位币作为商品交换媒介的功能。

首先，比特币作为货币没有价值基础。 比特币是使用复杂算法生成的一串代码。 它不同于黄金，不具备自然属性的价值。 这是所有虚拟货币最大的特点，即“虚拟性”。 比特币是否有价值，能否作为交易媒介，完全取决于人们的信任。 现代信用货币（纸币）代表国家信用，实际上代表全社会商品的生产和交易。 即使出现通货膨胀，只要不是不可控的恶性通货膨胀，顶多会侵蚀一国货币的信用，但基本的信用保障还是有的。 只要国家机器正常运转，国家法律的强制力就能给予公众对本位币的信任。 但是，比特币不仅本身没有价值，而且没有国家信用支持，没有全社会商品生产和交易的保障，因此不具备货币的价值基础。 如果一个国家宣布比特币不是法定货币，比特币将无法在该国境内流通，也就无法发挥交易媒介的作用。 它甚至可能一文不值，甚至难以发挥保值作用。 央行等五部委发布《通知》后，比特币价格暴跌，众多商户宣布不再接受比特币支付，就是一个有力的证明。

其次，比特币没有法律补偿和强制，流通量有限且不稳定。 无论是比特币还是其他虚拟货币，都可以在一定范围内兑换商品或完成支付，但并不是所有的货币都可以兑换商品，比如我国历史上的粮票、布票等。 日用品可以公开或半公开地大规模兑换，但从来没有人将粮票和布票定义为货币。 货币成为商品交换媒介的基本条件是它的普遍接受性。 由于缺乏国家强制力的支持，是否接受比特币支付完全取决于人们的意愿。 一开始，比特币主要用于互联网，可以用来购买网络游戏中的各种装备或电子商务网站上的商品。 后来，一些实体商户开始接受比特币支付。 然而，随着比特币价格的大幅波动，今天仍然对比特币充满热情的商家可能会在一夜之间宣布不再接受比特币。 可见，如果没有国家强制力的支持，比特币的流通范围有限且不稳定，很难真正发挥流通支付手段的作用。

再次，比特币可替代性强，很难固定作为通用等价物。 在金属货币时代，金银作为货币的独特性是由其自然属性决定的。 经过千百年的考验，“金钱自然是金银”； 的。 从技术上讲，所有虚拟货币在生产方式、交易模型、存储方式等方面都不是独一无二的，比特币也是如此。 任何拥有自己挖矿算法、遵循P2P协议、受限、无中央控制的数字“货币”都有可能取代比特币，比如逐渐为人们所熟知的莱特币。 可见，比特币既没有独特的自然属性，也没有法律赋予的排他性和唯一性，因此很容易被替代，很难被固定为一般等价物，成为商品交换的媒介。

3.2 数量规模有上限，难以适应现代经济发展需要

比特币的产生过程完全基于技术而非经济原理。 上限和达到上限的时间在技术上已经固定，即2140年达到上限2100万。数量有限是很多人认为比特币优于其他虚拟货币的重要原因，甚至可以媲美黄金。 但正是因为数量有限，比特币很难成为符合现代经济发展需要的交换媒介。

首先，比特币数量有限与不断扩大的社会生产和商品流通存在矛盾。 如果成为本位货币，必然会导致通货紧缩，抑制经济发展。 货币供应量要与经济发展相适应。 在信用货币体系下，货币当局发行主权信用货币，并通过货币政策对其进行调控，使货币供应量满足社会商品生产和交易的需要，从而促进经济增长。 比特币的总量和供应速度是由算法决定的，与市场需求和经济发展无关。 如果比特币成为一个国家的本位货币，虽然从理论上消除了现行信用货币体系中货币供应过剩的问题，避免了通货膨胀，但相对稀缺的总量必然无法适应不断扩大的社会生产和商品。 流通需求，导致通货紧缩，给经济发展带来更大危害。 这也是金本位崩溃的根本原因。

其次，数量有限大大降低了比特币作为流通手段和支付手段的功能，使其更容易成为投机的对象而非交易媒介。 由于数量的上限，人们意识到囤积的比特币可能会升值，持有比特币的人更愿意将其储存起来，而不是用它们来购买其他商品。 因此，比特币最终会退出流通，失去货币价值。 由于其作为交换媒介的功能，它成为投机的对象。 尽管一些商家愿意接受比特币，但很少有人真正使用比特币来支付和购买商品。 比如上海某楼盘预售时，打着接受比特币支付的旗号，但没有买家愿意用比特币支付买房。 商家不认可比特币作为交易媒介的功能，而是想用比特币换取升值，或者用比特币做广告。 比特币更多地被投资者用来交易，以赚取买卖价差。 这直接背离了货币作为商品交换媒介的性质。

3.3 缺乏中央调节机制不适应现代信用货币体系

没有集中发行和监管机构的所谓“去中心化”是比特币的另一个特点，也被认为是比特币优于其他虚拟货币的重要原因。 但是，以货币当局为核心的中央调节机制是现代信用货币体系正常运行的基本保障。

首先，比特币没有中心化发行人，容易被过度炒作，导致价格波动过大。 相对稳定的价值是货币作为价值尺度和流通手段的先决条件。 现代信用货币受国家货币当局监管，自身价值不会剧烈波动，不能被恶意炒作。 而比特币则缺乏本位币的中央调节机制，币值波动难以平滑； 币值的剧烈波动提供了巨大的套利空间，进一步助长了过度投机，形成恶性循环。 历史上没有任何货币像比特币那样剧烈波动。 三年内，比特币的价值增长了近 5000 倍。 2013年，我国市场上一枚比特币的价格最高达到7000多元，随后暴跌至2000多元。 比特币价格的剧烈波动，使其无法成为计价货币和流通手段。 大部分接受比特币支付的商品，标价货币仍为国家标准货币（美元、人民币等），需要将比特币兑换成标准货币进行支付。 如果以比特币计价，很难想象今天还是100个比特币的商品明天会变成200个比特币。

其次，比特币不受货币当局控制，难以发挥经济调节手段的作用。 货币供应量的变化对经济影响广泛，与物价、收入、就业、经济增长等宏观经济指标密切相关。 正如凯恩斯所说，“货币经济的特点是，在这种经济体系中，人们对未来看法的变化不仅会影响就业方向，还会影响就业量。” （凯恩斯，《就业、利息和货币通论》）可见，现代货币是国家调控经济的重要手段。比特币的一个突出特点是没有中央调节机制。它的发行、流通和管理不属于任何国家、组织和个人，任何人都无权改变比特币的供应量，更没有中介机构记录比特币的价值和交易信息。因此，不可能货币当局通过改变比特币的供应来调节宏观经济。

四。 概括

综上所述，货币与经济运行和经济发展密不可分，不是纯技术产品。 现代信用货币体系是经济社会发展到一定阶段的必然产物。 只要现代经济社会组织形态不发生根本性变化，以国家信用为基础的货币体系就会存在，比特币等虚拟货币就不会成为一个国家的本位货币，也就无法成为货币真正意义上的。 这是技术官僚和绝对自由主义者的乌托邦。

虚拟货币打上了现代技术的烙印，确实在一定程度上反映了互联网时代对货币支付功能的要求比特币具备货币职能吗，包括方便、快捷、低成本。 但人们只看到虚拟货币与标准货币的表面相似，误认为前者是后者的扬弃，甚至断言前者将取代后者。 事实上，方便、快捷、低成本并不是虚拟货币的特权。 信用卡、网上银行等实物货币的电子载体可以满足这些要求，而且这些电子本位货币有银行系统支持，使用起来更方便、更安全。 科技的发展可以推动人类社会的进步，甚至可以在一定条件下改变人类社会的形态，但任何技术都不能替代人类社会的本质属性，就像计算机不能替代人的思维一样。 过去几十年是计算机技术大发展的时代，但也是人类思想家涌现的时代吗？ 近几十年来，数学技术在经济学中得到了广泛应用，但为什么人们仍然感叹当代经济理论的匮乏和对实践的指导意义不足？

当然，比特币的出现从某种意义上反映了人们对信用货币条件下通货膨胀的担忧。 各国央行要加强流动性管理，合理调节货币供应量，保持物价基本稳定，促进经济社会平稳发展。

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